美的50岁:被格力紧追,新增长业务乏力

公告解读 33 2019/04/23 00:05

作者:33

编辑:生煎


4月20日,美的集团发布2018年度财报。从重要数据上来看,其营业总收入实现2618.20亿元,同比增长8.23%;净利润216.50亿,增长16.33%;实现归属于母公司的净利润202.31亿元,同比增长17.05%。

 

格力在后,虎视眈眈


2018年,也是美的成立50周年。

 

50岁的美的,营收首次突破2500亿元,净利润首次突破200亿元。从营收规模上看,其依然稳坐家电界龙头位置。

 

但若是从其自身同比、环比及与老对手格力的比较来看,美的业绩增速放缓的压力着实不小。

 

2017年美的受益于库卡业务合并、东芝业务以及小家电物流运输的营收增长,其营收总额达到2407.12亿元,相比2016年的1590.44亿元,大幅增长了51.3%。也就是说,美的前年营收增幅高达五成,但去年却猛刹车至只有8.23%。

 

据中国家用电器协会发布的数据,2018年家电行业主营业务收入为1.49万亿,同比增长9.9%。即使和全行业的增速对比,美的全年增速也低于行业整体水平。 

 

 

若从去年各季的环比数据看,其2018年上半年营收、净利逐季增长,但下半年却转向,营收、净利都逐季减少,呈现抛物线的状态。至去年第四季的营收、净利分别收缩至539亿元、23.3亿元。

 

反观格力电器,在2017年营业总收入同比增长36%至1500亿元后,势头不减。2018年营业总收入继续保持超过33%的增速,预计达到2000亿元~2010亿元。

 

短短一年,格力电器与美的集团间的营收规模差距,从近千亿缩水了四五百亿。不仅如此,格力电器2018年的净利润预计达到260亿元~270亿元,仍然高于美的。

 

新增长引擎,不如预期


业绩增速的放缓,或许和美的的战略调整有关。

 

从2016年开始,美的就希望能摆脱对家电业务的过分倚重,逐步实现向科技公司的转型。最为明显的,就是同年收购了全球四大机器人企业之一的德国库卡94.55%的股权。

 

去年美的集团董事会秘书江鹏也曾向投资人表示,对这一新增长引擎很看好:“中国机器人市场有业务结构多元化的优势,一般工业领域对机器人的需求也很大,而且机器人普及率较低,所以美的的机器人业务未来会有很大的市场空间。

 

 

虽然前景广阔,但市场仍需要一定时间培育。2018年中美贸易协议不明、中国经济降温、英法政治纷扰,再加上手机等终端产品市场成长趋缓等因素,整个机器人市场都处于放缓状态。也正因如此,库卡曾在2017年定下的营收35亿欧元、息税前利润率约5%的目标,被连续两次下调。

 

库卡机器人去年销售额为257亿元,同比下降5%,毛利率仅为22%,远低于空调业务的30.63%和消费电器的29.16%。显而易见,2018年库卡业务在一定程度上,拖累了美的集团的盈利表现。

 

虽然美的在自动化、智能物流、IoT等多领域都进行了分散布局,但如何跨过来自家电以及机器人业务的双重挑战,仍是避无可避的增长难题。